在攒股收息的资产版图里，水电、银行、煤炭是众人皆知的“压舱石”。但有一个赛道，往往被忽视——公用事业与高速公路。
它们不性感、不热门，甚至有点“老土”。但它们具备攒股者最爱的三大特质：需求刚性、现金流稳定、高股息可持续。在当前地缘冲突加剧、油价高企、市场风险偏好回落的背景下，这类资产的防御价值正被重新定价。
今天我们就来梳理，公用事业和高速公路板块中，哪些标的值得放进你的攒股清单。
一、高速公路：弱周期、稳现金流、高股息
高速公路行业经过三十余年发展，已步入成熟期。东部路网趋于完善，多数上市公司核心路产位于中东部区域，受新路网分流影响相对有限。其商业模式决定了它天然适合攒股收息。
核心逻辑
· 收入端：以特许经营收费为核心，车流量是主要驱动因素。客车出行相对刚需，油价上涨对私家车出行影响小于货车。
· 成本端：主要成本为折旧摊销（非付现成本），毛利率稳定；财务费用随LPR下行而降低，释放利润弹性。
· 股息优势：当前高速公路板块TTM股息率约3.7%，较10年期国债收益率高出约190bps，处于历史均值加1倍标准差附近，股息吸引力显著。
核心标的
公司
股票代码
股息率参考
核心优势
投资逻辑
粤高速A
000429
5.13%-6.47%（近三年）
广东省属国企，分红比例维持70%行业领先
核心路产改扩建有序推进，未来成长动能充足
四川成渝
601107
2026年预期6.2%
蜀道集团旗下唯一高速上市平台，资产注入预期
拟现金收购荆宜高速85%股权，股息率有望进一步提升
宁沪高速
600377
H股约5.9%
长三角核心路产，客车占比高，抗油价波动能力强
华泰证券重点推荐，受益于区域经济活力
山东高速
600350
行业领先
东部路网成熟，业绩稳定
财通证券推荐，股息率领先、分红稳定
皖通高速
600012
行业领先
安徽高速龙头，市值管理典范
高分红+估值修复空间
潜在催化剂
《收费公路管理条例》修订有望在未来几年落地，新条例可能延长部分项目收费期限，优化企业现金流可持续性。同时，央国企市值管理深入推进，高比例现金分红计划对股价的驱动效应明显。
二、铁路与港口：被低估的“基础设施红利”
交运基础设施板块还包括铁路和港口，同样具备低拥挤度、低油价敏感性、高股息的特征。公募持仓已降至近三年低位，具备显著的资金再配置空间。
铁路：西煤东运+中欧班列双驱动
核心逻辑：地缘冲突导致海外煤价大幅上涨，进口煤已显著高于内贸长协煤价格，利好“西煤东运”铁路。3月1-18日，大秦线日均运量约121万吨（同比+8%），3月中旬逼近125万吨满载水平。
同时，中欧班列受益于海运溢出——绕行好望角使海运时间不确定性上升，铁路运输时间仅12-18天，较海运节省超50%。
公司
股票代码
股息率参考
核心优势
投资逻辑
大秦铁路
601006
3.2%（TTM）
西煤东运核心通道，重载铁路电气化成本受油价冲击小
若海外能源紧张延续到6月，叠加夏季用电高峰，有望量价齐升
铁龙物流
600125
隐含提升
液体化学品铁路特种集装箱运输
国际能源紧缺利好国内煤化工，间接提振运输需求
港口：结构性分化下的精选个股
港口板块呈现“细分分化、结构性机会凸显”的格局。外贸集装箱与散货以及内贸港口，短期货量受复工带动回升，且装卸费、滞期费阶段性上行，核心业务收入具备较强支撑。
公司
股票代码
股息率参考
核心优势
投资逻辑
招商局港口
00144.HK
3.1%（TTM）
全球港口布局，海外资产贡献收益
华泰证券重点推荐，港口板块精选个股
三、公用事业（香港）：高派息的“HALO资产”
中金公司近期研报指出，香港公用事业股具备重资产、高门槛、稳收益、强现金流特征，符合“HALO策略”（重资产、低淘汰率）的典型特点。2025年派息比例介乎77%至96%，每股股息按年持平或轻微提升1%至2%。
公司
股票代码
派息比例
核心优势
投资逻辑
港灯-SS
02638.HK
高派息
香港电力分销商，规管业务回报稳定
2024-2028年度发展计划推进，清洁转型资本开支延续
中电控股
00002.HK
高派息
香港电力龙头，多元化布局
新一轮规管周期下准许回报率有望提升
电能实业
00006.HK
高派息
长和系，全球电网投资
出售英国电网将产生逾百亿元一次性收益
四、对攒股者的配置建议
在当前低利率环境下，高速公路板块股息率较国债高出近2个百分点，铁路、港口板块公募持仓处于低位，具备资金再配置空间。对于攒股收息的投资者，建议：
· 压舱石配置（40%-50%）：粤高速A、四川成渝、宁沪高速H股，股息率5%-6%，分红稳定
· 弹性补充（20%-30%）：大秦铁路、招商局港口，受益于地缘冲突带来的运量增长
· 海外分散（10%-20%）：港灯、中电控股等香港公用事业股，HALO资产属性+高派息
· ETF选项：中证红利ETF（515080）覆盖煤炭、石油、交通运输、电力、公用事业等板块，最新股息率达5.03%，与国债息差高达3.2个百分点
财通证券指出，高速公路板块具备弱周期、稳现金流、高股息等特征，防御属性突出。当前无风险收益率仍处于低位，板块股息率相对优势凸显。
结语：被低估的“收租铺”
一位攒股者说：“水电是我的‘养老金’，银行是我的‘压舱石’，高速公路是我的‘收租铺’——各司其职，各安其位。”
公用事业与高速公路，看似不起眼，实则是攒股收息的“隐形冠军”。它们不需要你每天盯盘，不需要你预测油价，不需要你担心经济周期。你只需要选对标的，然后每年坐等分红到账。
在低利率时代，这份“稳稳的幸福”，本身就是稀缺资源。
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